作 者丨林秋彤 杨雨莱
编 辑丨肖嘉 江佩佩
东说念主民币的利好又来了！
1月13日，据央行网站音讯，为进一步完善全口径跨境融资宏不雅审慎经管，持续加多企业和金融机构跨境资金开首，指点其优化钞票欠债结构，中国东说念主民银行、国度外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏不雅审慎转机参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日奉行。
央行网站截图
与此同期，中国外汇市集率领委员会会议在京召开。会议强调，要刚硬不移保握东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本镇定。东说念主民银行、外汇局将持续概述施策，镇定预期，增强外汇市集韧性，加强外汇市集经管，坚决对市集顺周期举止进行纠偏，坚决对扯后腿市集秩序举止进行科罚，坚决细心汇率超调风险。
近期，东说念主民币兑好意思元汇率波动较为剧烈，2024年12月以来，在岸、离岸东说念主民币兑好意思元均一度跌破7.31关隘。稳汇率信号握续开释，本年东说念主民币汇率怎样走？
东说念主民币走势预期走强
在上述音讯发布之后，东说念主民币走强。
中国外汇交游中心深远，2025年开年第一周，东说念主民币中间价基本镇定在7.1878足下，1月13日，东说念主民币兑好意思元中间价报7.1885，上调6点；上一交游日中间价7.1891，上一交游日官方收盘价7.3326，上昼夜盘报收7.3327。
戒指10:03，离岸东说念主民币对好意思元短线走高妙100点，报7.3514。
1月15日央即将在港刊行600亿元离岸央票
1月9日，央行晓示，将在1月15日（周三）通过香港金融经管局债务用具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标刊行2025年第一期中央银行单据。
第一期中央银行单据面值为东说念主民币100元，接收荷兰式招标花式刊行，招标场所为利率。期限为6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，刊行量为东说念主民币600亿元，起息日为2025年1月17日，到期日为2025年7月18日，到期日遇节沐日顺延。
央行示意，这次在香港市集刊行600亿元央票，是基于中国东说念主民银行与香港金融经管局签署的《对于使用债务用具中央结算系统刊行中国东说念主民银行单据的伙同备忘录》，见地是丰富香港高信用品级东说念主民币金融居品，完善香港东说念主民币收益率弧线。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对21世纪经济报说念记者示意，本次600亿元离岸央票为当今单次最大刊行界限。这一举动意味着，央行持续开释出镇定东说念主民币汇率的信号。
一方面，央行在这个时点刊行离岸央票，将会眩惑更多离岸东说念主民币，成心于选藏离岸东说念主民币汇率基本镇定。
另一方面，此举也为外洋投资者提供了高信用品级高质地东说念主民币投钞票品，有助于完善香港东说念主民币债券收益率弧线，这对于鼓吹东说念主民币汇率回升有一定的匡助。
东方金诚首席宏不雅分析师王青指出，央行单据是央行在市集上刊行的一种短期债务用具，具有回笼资金、收紧市集流动性的成果。一般来说，在香港离岸市集刊行东说念主民币央行单据，也即是“离岸央票”，除了转机离岸市集东说念主民币流动性外，还未必丰富离岸市集高信用品级东说念主民币金融居品，完善香港东说念主民币债券收益率弧线，以及鼓吹东说念主民币国际化。
2025年东说念主民币汇率波动区间或扩大
如何看待2025年的东说念主民币汇率走势，是否仍将面对强好意思元的压力？翌日还有哪些要素将影响东说念主民币汇率？
南开大学金融发展询查院院长田利辉对21世纪经济报说念记者分析指出，2024年和2025岁首，东说念主民币汇率短期内波动是较大的，仍然会面对着强好意思元的压力，全年的波动区间可能会扩大。在接下来的2025年，不放弃东说念主民币兑好意思元跌至7.5或7.6关隘，然则不会出现恶性的变化。现时的好意思元指数一经对好意思联储降息预期、特朗普上台后潜在的关税风险等要素“Price in”，即形成价内风险，意味着好意思元指数持续朝上的动能是短少的。诚然好意思元短期内可能会守护高位初始，东说念主民币汇率更猛进度上会呈现一定波动性，然则会围绕着7.3关隘波动。离岸东说念主民币流动性向宽，也会对东说念主民币的贬值产生了一定的压力。2025年的汇率波动区间可能大于2024年。
田利辉指出，东说念主民币汇率的翌日走势受到多种要素的影响，主要包括外部要素和里面要素。从好意思元上来看，好意思元指数的强弱，是影响东说念主民币汇率的要津要素之一。
若是好意思国经济冉冉回升，或者特朗普的战略组合让好意思国的通胀粘性较高，好意思元指数可能会守护高位，对东说念主民币和天下其他货币形成贬值的压力。其中较为独特的是特朗普上台后可能强化对华的战略，止境是在关税方面，若是进步关税，对于中国经济可能产生一定影响，也将从市集风险偏好和中国外贸基本面的两个维度影响东说念主民币汇率，生意摩擦风险加重，可能会带来汇率市集预期的负面影响。
就各人经济而言，外洋非好意思国经济体的零落进度若是进取预期，或者好意思联储降息预期回调，王人会守旧好意思元的指数，进而对东说念主民币变成被迫贬值的压力。
东说念主民币汇率变化的要津照旧里面要素，中国经济的复苏力度是支握东说念主民币汇率的报复基础。若是国内的经济基本面建树与预期并不相符，基本面对于东说念主民币的守旧会冉冉趋弱。然则若是经济在强有劲的战略支握下成功复苏，东说念主民币贬值的压力会获取有用化解。
光大银行金融市集部宏不雅询查员周茂华对21世纪经济报说念记者分析指出，东说念主民币汇率受影响的要素较多。其中，中国经济基本面、本钱流动、国际关税、好意思元走势、市集预期及央行气派等对本年东说念主民币汇率影响相对较大。当今刚开年，各人经济、通胀、战略，地缘政事出息仍存在概略情趣，瞻望各人外汇市集波动较大。但从趋势看，东说念主民币有望在合理平衡水平隔壁双向波动。
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本期剪辑 江佩佩
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